在市場投入沒有較大幅度加大的情況下,石庫門壹號推出第一年實現800多噸的銷售量,超過公司預期目標,顯示出公司高端新品的市場接受度較高。

　　低端銷量收縮,量減價增,銷售噸價上漲約14%。

　　外埠市場實際增速仍快于上海本地市場收入增速,點狀市場突破,尤其是福建、深圳等地收入增速很快,臨近的江蘇市場由于競爭較為激烈,收入增速較慢。

　　雖然銷售結構繼續向中高端傾斜,銷售成本上漲仍導致毛利率同比有所下降。

　　評級面臨的主要風險本地市場面臨浙派黃酒更加激烈的競爭,導致收入增長停滯。

　　估值不考慮資產注入,我們下調2012-13 年每股收益預測至0.36 元和0.42元,基于31 倍2013 年市盈率,維持目標價13.00 元不變,但下調評級至持有。鑒于大股東對公司確定的泛酒業平臺定位和可期的資產注入動作,仍建議投資者積極關注。